연돈볼카츠 논란에…더본코리아 IPO ‘빨간불’

송고 2024.06.21 11:21 | 수정 2024.06.21 11:23
EBN 신승훈 기자 (shs@ebn.co.kr)

연돈볼카츠 가맹점주 “본사, 허위 매출액·수익률 약속”

더본코리아, 지난달 예비심사청구서 한국거래소에 접수

가맹점주 갈등 IPO 과정 뇌관 되나…법적대응 예고

연돈볼카츠가맹점주협의회와 전국가맹점주협의회 관계자들이 18일 오후 서울 강남구 더본코리아 본사 앞에서 연돈볼카츠 가맹점 피해사례 발표 기자회견을 하고 있다. [제공=연합]

백종원 대표가 이끄는 더본코리아가 연돈볼카츠 논란으로 기업공개(IPO)에 빨간불이 켜졌다. 이미 프랜차이즈 기업에 대한 IPO 문턱이 높은 상황에서 가맹점주와의 갈등은 향후 상장 과정에 뇌관으로 작용할 수 있다는 관측이 나온다.

21일 업계에 따르면 더본코리아가 코스피 상장 추진 중에 암초를 만났다. 앞서 연돈볼카츠 가맹점주 7명은 지난 18일 서울 강남구 더본코리아 본사 앞에서 기자회견을 열고 “본사가 허위, 과장 매출액과 수익률을 약속하며 가맹점을 모집해 피해를 봤음에도 대책을 내놓고 있지 않다”고 했다.

그러면서 2022년 전국 가맹점 모집에 나선 연돈볼카츠 본사가 예상 매출액과 수익률을 부풀렸다고 주장했다. 더본코리아 측이 월 3000만원 이상의 예상 매출을 제시하면서 가맹점주들을 끌어모았으나 실제 매출은 예상의 절반에도 미치지 못한다는 것이다.

더본코리아 측은 일부 가맹점주들의 주장은 사실과 다르다는 입장이다. 더본코리아는 “가맹계약 체결 시에 ‘예상매출액산정서’ 등을 통해 가맹점주님들에게 예상되는 매출액 등에 관한 구체적인 정보를 제공했고 그 과정에서 허위나 과장된 매출액, 수익률 등을 약속한 사실이 전혀 없다”고 했다.

양측은 녹취록을 공개하는 등 여론전을 지속하고 있다. 관건은 이번 갈등이 더본코리아가 추진 중인 IPO에 어떤 영향을 미칠지다. 더본코리아는 지난달 유가증권시장(코스피) 상장을 위한 예비심사청구서를 한국거래소에 접수했다.

앞선 2018년 상장을 추진했지만, 코로나19 확산으로 계획을 보류했다. 올해 창립 30주년을 맞아 6년 만에 IPO 재도전에 나선 것이다. 더본코리아는 예비심사청구서를 제출하면서 적정 기업가치로 3500억~4000억원을 제시한 것으로 알려졌다.

더본코리아의 지난해 매출액은 전년 대비 45.5% 증가한 4107억원을 기록했다. 이는 2021년(1941억원) 대비 2배 이상 증가한 수치다. 영업이익은 전년보다 소폭 줄어든 256억원으로 집계됐다.

프랜차이즈 업계에서 상장에 성공한 기업은 소수에 불과하다. 실제 교촌에프앤비(교촌치킨), 대산F&B(미스터피자), 디딤이앤에프(연안식당) 등이다. 이 밖에 투썸플레이스나 할리스, 제너시스비비큐 등은 거래소 문턱을 넘지 못했다.

프랜차이즈 기업에 대한 자본시장의 평가가 박한 이유는 이익 구조와 수명 때문이다. 프랜차이즈 본사는 가맹점에 식재료 등 필수품목을 공급하는 과정에서 유통마진을 챙긴다. 납품단가를 올리려는 본사와 가맹점주 사이에 갈등이 불가피한 측면이 있는 셈이다.

아울러 프랜차이즈는 트렌드에 민감해 초기에 급성장했다가 유행이 끝나면 사업 지속성을 담보하기 어려운 측면이 있다. 변동 가능성이 크기 때문에 투자자에게 매력도가 떨어질 수밖에 없다.

더본코리아와 사업 모델이 유사한 교촌에프앤비는 상장 이후 4만원에 육박했지만, 현재는 1만원 초반대에서 거래 중이다. 대산F&B는 계속기업 존속 능력에 대한 불확실성으로 인한 감사 의견 거절로 상장 폐지 위기에 놓였다.

더본코리아는 이번 연동볼카츠 가맹점주와의 갈등이 IPO에 영향을 미칠 수 있는 만큼 법적 대응까지 예고했다. 더본코리아 법률대리인 법무법인 바른은 “현재 일부 가맹점주님들의 사실과 다른 주장으로 인하여 당사의 영업 등에 심각한 지장이 초래되고 있다”면서 “당사는 향후 정당한 권리 보호를 위하여 사실과 다른 허위·과장, 선정적인 보도 등에 대해서 적극적으로 필요한 법적 대응 등을 진행할 예정”이라고 밝혔다.

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