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효성티앤씨, 스판덱스 수익성 하락…목표주가 하향-KB

  • 송고 2018.09.03 08:24 | 수정 2018.09.03 08:21
  • 박소희 기자 (shpark@ebn.co.kr)

KB증권은 효성티앤씨에 대해 스판덱스 수익성이 예상보다 하락했다며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 34만5000원에서 28만원으로 하향했다고 3일 밝혔다.

백영찬 연구원은 "목표주가 하향은 올해 상반기 중국의 신증설로 인해 스판덱스 수익성이 예상보다 하락했고 이를 반영해 2018~19년 순이익을 기존 추정대비 각각 18.3%, 15.9% 하향했기 때문"이라고 말했다.

백 연구원은 "2분기 매출액은 1조4292억원으로 전년 대비 14.6% 증가했으나 영업이익은 583억원으로 29.4% 감소했다"며 "2분기 섬유사업 영업이익은 369억원으로 전년 및 전분기 대비 모두 감소했다"고 설명했다.

이어 "스판덱스 판매량은 신규 증설효과로 인해 전년 동기 대비 10% 이상 증가했으나 판매가격 하락과 원료가격 상승으로 인해 수익성은 전년대비 크게 하락한 것으로 보인다"며 "폴리에스터와 나일론 수익성 또한 원료 (PTA/MEG/CPLM)가격 상승으로 인해 전년 대비 하락한 것으로 추정된다"고 말했다.

그는 "하반기에는 점진적인 개선이 가능할 전망"이라며 "3분기 매출액과 영업이익은 1조 4678억원, 578억원으로 전년동기대비 각각 16.8%, 16.1% 증가할 전망"이라고 판단했다.

아울러 "섬유사업 영업이익은 368억원(OPM 5.8%)으로 전분기와 유사할 전망"이라며 "2분기부터 이미 하락하기 시작한 원재료(MDI) 가격으로 인해 스판덱스 스프레드는 전분기 대비 소폭 상승할 것으로 보이고 하반기에 이렇다 할 신증설이 없는 상황이어서 4분기에는 판매가격 상승을 통해 스판덱스 스프레드는 의미 있게 상승할 것"이라고 내다봤다.


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